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优科特建材网—石家庄优科特新型材料有限公司打造中国建材第一网资讯

家电周报:面板价格企稳回升,关注家电中报业绩前瞻

来源:网络整理 发布日期:2018-07-10 16:25 查看次数:

本周家电板块跑输沪深300指数2.5个百分点。本周申万家用电器板块指数下跌4.4%,弱于沪深300指数1.9%的跌幅。重点公司中,惠而浦(-10.4%)、三花智控(-9.7%)、浙江美大(-7.9%)领跌,莱克电气(+0.3%)、爱仕达领涨(+0.4%)

本周数据观察:面板价格企稳回升,关注TCL集团表现。根据群智咨询披露,由于三季度进入全球面板备货旺季,2018年7月上旬32"、40"和43"面板价格分别环比上升3美金、1美金和1美金到49美元、73美元和84美元,49"、50"、55"和65"面板价格止住下滑趋势,再次印证我们此前深度报告《TCL集团深度报告:架构调整雄鹰展翅,面板新星低估龙头》中关于面板价格有望于Q3企稳的判断,我们维持公司全年业绩增速50%的判断,主要受益于通讯业务大幅扭亏、多媒体业务放量、华星T1折旧退出进入利润释放期三重利好因素。近期公司公告剥离商用显示业务到港股上市公司平台、TCL多媒体更名TCL电子,表明公司业务架构重组持续稳步推进,后续家电和多媒体业务陆续剥离后,TCL集团估值中枢将从多元化的家电企业切换到半导体显示行业,未来有望对标国内面板龙头京东方。。

关注中报业绩前瞻,继续首推白电龙头。

1)白电和零部件板块:空调销量增速超预期,冰洗龙头优势凸显。格力电器:18年1-5月空调内销和外销量分别同比增长15.8%和16.7%,公司一季度收入增长33%,预计价格提升幅度在15%左右,上半年收入同比增长30%左右,归母净利润同比增长35%;美的集团:18年1-5月份空调内外销分别同比增长19.36%和3.15%,冰洗内销量增速分别为8.63%和10.97%,库卡业务短期受产能约束影响增速较低,预计美的上半年收入增长15%,净利润增速约18%;青岛海尔:公司渠道调整后冰洗市占率快速提升,空调产能扩张后1-5月销量大幅增长增速37.9%,高端品牌卡萨帝牵引下均价提升幅度明显,预计海尔上半年收入增长13%,净利润同比增长15%。小天鹅:公司自去年四季度以来高端转型明显,价格提升幅度加快,电商渠道收入增速有所放缓,预计小天鹅上半年收入增速约15%-18%、净利润增速约22%。三花智控:下游空调行业延续高景气,公司收购三花汽零后订单增速继续表现良好,预计三花上半年收入增速约18%,净利润增速约15%。

2)厨电和小家电:厨电龙头增速略放缓,小家电保持较快增长。从国家统计局来看,1-5月住宅销售面积同比增长2.3%;同时三四线棚改货币化政策收紧、引发市场对后续厨电增长可持续性的担忧,我们预计老板电器18年H1收入增速约15%、净利润增速约18%左右。苏泊尔:公司内销并购WMF品牌后补足高端品牌,外销SEB订单转移增速超预期,预计苏泊尔上半年收入和净利润增速都保持20%左右。九阳股份:公司渠道调整后经营持续改善、新品类扩张看点多,预计上半年收入增速约6%、净利润增速或达8%。莱克电气:公司内销自主品牌继续高增长,预计上半年收入增长10%,汇兑损失二季度或有所改善,净利润有望扭转下滑态势,预计同比下滑10%左右。飞科电器:公司电商增速受春节缺货影响大幅回落,线下批发渠道调整短期拖累公司表现,预计上半年收入增速为2%,净利润增速1%。

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